SEC의 조치와 제안 중인 새로운 법안으로 인해 투자자의 자율성이 위협받고 있다

신앙 기반 투자자 로서, 우리는 종종 우리가 주식을 보유한 상장 기업들에 대해 심도 있는 질문을 던지게 됩니다 — 다음 분기의 실적이나 자유 현금 흐름에만 국한된 근시안적인 관점을 넘어서는 질문들입니다. 이 기업들은 기후 변화라는 생존을 위협하는 위기에 대비하고 있는 것일까? 인신매매를 막기 위해 최선을 다하고 있는 것일까? 그 회사의 직원들은 생식 건강 관리 서비스를 이용할 수 있나요? 

상상하시다시피, 경영진이 항상 이런 문제들에 대해 기꺼이 논의하려는 것은 아닙니다. 바로 그 때문에 우리와 같은 투자자들은 우려 사항을 표면화할 수 있는 “검증된” 수단을 가지고 있습니다. 바로 기업의 정기 주주총회에서 “주주 제안”을 제출할 수 있는 권한입니다.

그런데, 종종 자유 시장과 표현의 자유를 옹호한다고 주장하는 정치인들이 바로 이 수단을 무력화시키려 하고 있다. 만약 그들의 뜻대로 된다면, 정부는 우리와 같은 투자자들이 주주로서 궁극적으로 우리의 최선의 이익을 위해 일하도록 고용한 기업 경영진에게 어떤 문제를 제기할 수 있는지 결정하게 될 것입니다.

지난 11월, 미국 증권거래위원회(SEC) 는 기업들이 기존의 심사 절차 없이 주주 제안안을 위임장 설명서에서 제외할 수 있는 권한을 조용히 확대했다. 현재 의회를 통과 중인 연방 법안은 한 걸음 더 나아가, 투자자들이 어떤 금융적 위험을 고려할 수 있고 어떤 위험은 반드시 무시해야 하는지를 법으로 규정할 예정이다. 현재 SEC는 중요한 주주 제안 규정인 14a-8을 폐지하려 하고 있는데, 이는 사실상 주주 참여 절차를 해체하고 이를 주법과 회사 정관의 규율에 맡기게 될 것입니다.

한편, 많은 주 정부가 투자자의 자유를 제한하는 방향으로 움직이고 있다. 올해 14개 주에서 발의된 이른바 ‘위임장 자문사 투명성 법안’은 종교계 투자자들이 해당 주에 본사를 둔 기업의 주주들에게 위임장 투표 안건에 대한 조사 결과나 분석을 제공할 때마다 관련 정보를 공개하고 서면 재무 분석 보고서를 제출하도록 의무화할 것이다. 법률에 따라 당사의 권고 사항이 회사 경영진의 입장과 상충하는 경우에만 이러한 정보를 공개해야 하며, 이를 이행하지 않을 경우 모든 주주가 당사를 상대로 소송을 제기할 수 있는 특히 교묘한 권리도 포함되어 있습니다.

이 의원들은 도대체 누구를 보호하려는 것일까? 

우리의 신앙에 따라 투자하는 것 — 정부가 아닌 —은 우리의 성공과 장기적인 가치 창출의 핵심입니다. 우리는 투자를 단순히 재정적 수익을 얻기 위한 수단으로만 보지 않고, 우리의 신앙을 표현하는 방식으로 여깁니다. 우리의 신앙을 표현하는 데에는 경제적 선택을 하는 것도 포함됩니다.

미국 장로교회(PCUSA)는 55년 넘게 주주로서의 목소리를 내어 왔습니다. 저희는 수천 개의 기업과 의미 있는 대화를 나눴으며, 이들 중 대다수는 경영진과의 논의를 환영하고 있습니다. 이러한 대화를 통해 회사 정책과 관행에 긍정적인 변화가 이루어졌습니다. 바로 지난 여름, 제227^차 미국 장로교(PCUSA) 제227^차 총회는 우리에게 기후 변화 및 인권과 관련된 문제에 대해 기업들과 지속적으로 소통해 나갈 것을 지시했습니다.

워싱턴이나 주 의회 의원들이 종교 기반 투자자에게 특정 사안은 논의 대상에서 제외된다고 — 즉, 목회자와 사역자들의 퇴직 자산을 운용하는 포트폴리오를 구성할 때 특정 요소를 고려해서는 안 된다고 — 말할 때, 이는 중립적인 규제 조치가 아닙니다. 이는 우리가 시장 속에서 신앙을 실천하는 방식에 대한 제약입니다. 정부가 교회 자체에 제한을 가하고 있는 것이다. 미국 헌법 제1조는 정부가 개인의 신앙을 실천할 권리를 침해하는 것을 금지하고 있으며, 이러한 제한 조치는 이 조항을 직접적으로 위반하는 것입니다. 

주주 제안 절차는 자유 시장 메커니즘입니다. 이를 통해 소유주들은 소송, 규제 또는 입법 절차에 의존하지 않고도 자신이 소유한 기업과 직접 소통하고 교류할 수 있습니다. 제대로 작동할 때, 기업들은 주주들의 의견을 듣고 이에 대응합니다. 기업들이 투자자들과 소통하며 실질적인 개선 조치를 취하기 때문에 제안이 철회되는 경우가 종종 있습니다. 그것이 바로 시장의 자기 조정 메커니즘이며, 바로 ‘제한된 정부’를 지향하는 보수주의자들이 원한다고 말하는 바로 그 현상입니다. 

미국 하원의원 노스캐롤라이나주의 팻 해리건과 다른 공화당 의원 9명  은 최근 투자 자유와 자유시장 원칙을 옹호하는 공개 서한을 발표했다. 그들은 “정부가 승자와 패자를 가르는 것을 막고 이념적 과잉 개입에 단호히 맞서야만, 우리 경제를 지속적으로 강화하고 노동자들에게 힘을 실어주며, 여러 세대에 걸쳐 우리 나라를 상징해 온 번영을 지켜나갈 수 있다”고 썼다.

투자자들이 스스로 판단하여 위험을 평가하고 자본을 배분할 수 있도록 허용하는 것은 좌파적 주장이 아니다. 이는 자유와 종교의 자유를 옹호하는 운동입니다. 퇴직 연금 계획에 가입한 사람들은 이 자금이 하나님을 영화롭게 하고 자신의 신앙에 부합하는 방식으로 사용될 것이라고 믿고 있습니다. 미국인들이 어디에 돈을 투자할 수 있고 어디에 투자할 수 없는지를 규정하는 정치적 의제에 얽매이지 않은, 최선의 판단을 받을 권리가 그들에게 있습니다.

연방 의회와 주 의회는 그 권리를 제한해서는 안 되며, 오히려 보호해야 한다. 신앙과 수탁자 의무에 따라 자유롭고 책임감 있게 투자하고 참여할 수 있는 자유는 특정 정당의 입장이 아닙니다. 미국산입니다. 

케이티 카터는  신앙 기반 투자 및 주주 참여 부문 책임자로,  미국 장로교회(U.S.A.)의 총회 산하 기관인 ‘장로교 라이프 앤 위트니스(Presbyterian Life and Witness)’에서 신앙 기반 투자 및 주주 참여  담당 이사로 재직 중입니다.