New Covenant Trust Company ofrece el taller «Caleidoscopio de la administración»

Las iglesias suelen prestar mucha atención al rendimiento de sus inversiones. Pero antes de que las congregaciones decidan en qué invertir, deberían responder a otra pregunta importante: ¿cómo tomarán esas decisiones?

Ese fue el tema central del taller «Buena gobernanza = buena gestión: cómo crear una política de inversión sólida», que se celebró el 21 de septiembre en el Stewardship Kaleidoscope de Baltimore. «Stewardship Kaleidoscope» es un congreso anual organizado por la Iglesia Presbiteriana (EE. UU.) y la Iglesia Evangélica Luterana de América. 

Los ponentes del taller fueron Ryan Cassidy, vicepresidente adjunto y gestor de carteras, y Brad Masters, vicepresidente de desarrollo empresarial y asesor financiero, de New Covenant Trust Company (NCTC), una filial de la Fundación Presbiteriana.

Masters y Cassidy animaron a los responsables de las iglesias a considerar la gestión de las inversiones como una parte esencial de la administración de los recursos —sobre todo porque la responsabilidad sobre las finanzas de la iglesia suele pasar de un grupo de voluntarios a otro—.

«Un grupo de personas que va cambiando y que habla de dinero que no les pertenece cambia automáticamente las reglas», afirmó Masters.

Los inversores particulares toman decisiones en función de sus propias circunstancias, experiencias y tolerancia al riesgo. Por el contrario, el comité de inversiones de una iglesia debe tomar decisiones de forma colectiva sobre los recursos confiados a la congregación para su misión, a menudo con la vista puesta en las generaciones venideras.

«Esto hace que las políticas escritas sean especialmente importantes», afirmó Masters. Una buena gestión garantiza la continuidad a medida que cambian los miembros de los comités y de las asambleas, y ayuda a la congregación a explicar por qué posee activos y cómo deben gestionarse esos recursos.

Entre los documentos que las iglesias deberían tener en cuenta se encuentran los estatutos de los comités, la política de aceptación de donaciones, la política sobre conflictos de intereses, la política de gastos y la declaración de política de inversiones.

Los estatutos de una comisión pueden especificar quiénes forman parte de ella, cómo se alterna la composición de la misma y cuáles son las responsabilidades de sus miembros. Masters también animó a las congregaciones a buscar, ante todo, miembros para los comités que comprendan y estén comprometidos con la iglesia y su misión, en lugar de limitarse a reclutar a alguien simplemente por su experiencia en inversiones profesionales.

Una política de aceptación de donaciones puede ayudar a las iglesias a decidir de antemano qué tipo de donaciones están dispuestas a recibir. Las donaciones de inmuebles, vehículos u otros bienes poco habituales, por ejemplo, pueden acarrear gastos o obligaciones además de su valor.

Una política sobre conflictos de intereses es igualmente importante. Los profesionales financieros de una congregación pueden aportar conocimientos valiosos a una comisión, señaló Masters, pero las iglesias deben mantener una distancia adecuada entre quienes ofrecen asesoramiento y quienes podrían beneficiarse económicamente de la gestión de los activos de la iglesia.

«Te ayuda a gestionar el riesgo y fomenta la confianza en la congregación», afirmó Masters. «Sinceramente, también protege a las personas».

Poner por escrito las decisiones de inversión

Una declaración de política de inversión reúne muchos de esos principios de gobernanza.

Masters afirmó que los representantes del NCTC suelen preguntar a las congregaciones si cuentan con una política de inversiones. A veces, una iglesia descubre que sí lo tiene, pero fue redactado hace décadas y no se ha revisado recientemente.

Una política de inversión eficaz debe identificar los objetivos de la congregación, su horizonte temporal, su tolerancia al riesgo, las inversiones permitidas, las expectativas de rendimiento y cualquier requisito de inversión basado en valores.

Image

«La política no tiene por qué ser complicada», afirmó Cassidy. Su valor radica en proporcionar a los líderes actuales y futuros un marco común para la toma de decisiones.

«Queremos tenerlo por escrito porque queremos tener algo a lo que poder remitirnos», dijo Cassidy. «Nosotros también queremos algo ante lo que rendir cuentas».

Cassidy explicó a los participantes algunos de los aspectos fundamentales que sustentan una política de inversión, incluidas las diferencias entre acciones, bonos, efectivo e inversiones alternativas. Cada uno presenta una relación diferente entre el riesgo y la rentabilidad potencial.

En el caso de las iglesias, para determinar la combinación adecuada hay que partir de tres preguntas: 

• ¿Para qué se destinará el dinero? 
• ¿Cuál es el horizonte temporal? 
• ¿Y cuál es el nivel de tolerancia al riesgo de la congregación?

Esas preguntas son importantes porque no todos los fondos de la iglesia se destinan al mismo fin. El dinero necesario para cubrir los gastos inmediatos no debe invertirse de la misma forma que un fondo de dotación destinado a financiar la labor pastoral dentro de varias décadas.

Cassidy sugirió clasificar los activos en categorías basadas en el tiempo. El dinero que se necesite de forma inmediata debe depositarse en cuentas corrientes o de ahorro. El dinero que se vaya a necesitar en un plazo de uno a tres años suele requerir inversiones conservadoras. Los activos con un horizonte de entre tres y siete años pueden asumir un riesgo algo mayor, mientras que los fondos a largo plazo pueden posicionarse para capear los ciclos del mercado y buscar un mayor crecimiento.

Cuanto más largo sea el horizonte temporal, mayor será la capacidad de una cartera para resistir los periodos de volatilidad del mercado.

La diversificación es importante

Cassidy también hizo hincapié en la diversificación: repartir las inversiones entre diferentes clases de activos y posiciones, en lugar de depender de un número reducido de inversiones.

Recurriendo a una analogía con la agricultura, describió la diversificación como prestar semillas a varias explotaciones agrícolas en lugar de a una sola. Una explotación agrícola puede tener una mala cosecha, mientras que otra prospera. El inversor renuncia a la posibilidad de invertir todo su capital en la explotación agrícola con mejor rendimiento, pero también reduce las consecuencias de elegir la que tiene peor rendimiento.

Para las congregaciones, esta lección reviste especial importancia, ya que los activos de la Iglesia están destinados a financiar la labor pastoral y no a inversiones especulativas.

«Este dinero es de la iglesia», dijo Cassidy. «Es dinero que queremos conservar durante mucho tiempo. «Queremos invertir de forma sostenible y responsable».

Masters señaló que las congregaciones suelen abordar las conversaciones sobre inversiones con un enfoque conservador, en parte porque los miembros de los comités son conscientes de que administran recursos que no les pertenecen personalmente.

Ese instinto puede ser saludable, afirmó, pero debe ir acompañado de información sobre la finalidad y el horizonte temporal de los activos. Ser demasiado conservador con el dinero que está destinado a durar décadas puede plantear sus propios retos.

Gastos de hoy… y de mañana

La buena gestión también exige que las iglesias decidan cómo se utilizarán los activos de inversión.

Cassidy abordó las políticas de gasto sostenible para los fondos de dotación y otros fondos a largo plazo. Según él, lo ideal sería que una congregación estableciera un ritmo de gasto que le permitiera financiar la labor pastoral en la actualidad, al tiempo que preservara el poder adquisitivo y la viabilidad a largo plazo del fondo.

El NCTC suele recomendar centrarse en un porcentaje del valor de la cartera, en lugar de en una cantidad fija en dólares, y utilizar el valor medio de la cartera a lo largo de varios años para suavizar las fluctuaciones del mercado.

El taller puso de manifiesto cómo unas diferencias aparentemente pequeñas en las tasas de gasto pueden dar lugar a resultados radicalmente distintos a lo largo de décadas. Una política de gasto sostenible puede permitir a una congregación destinar fondos a sus actividades pastorales sin dejar de dar a los activos subyacentes la oportunidad de crecer. Un gasto demasiado agresivo puede ir mermando poco a poco el fondo y, a la larga, reducir la cantidad disponible para la labor pastoral.

Las inversiones pueden reflejar los valores de una iglesia

Los ponentes también animaron a las congregaciones a reflexionar sobre si sus políticas de inversión reflejan sus compromisos teológicos y misioneros.

El NCTC puede ayudar a las congregaciones a incorporar la inversión basada en valores mediante la selección de empresas, la participación de los accionistas y la inversión de impacto.

La selección permite a los inversores excluir aquellas empresas o sectores que entran en conflicto con sus valores. La participación consiste en hacer uso de los derechos de los accionistas, incluido el voto por representación, para animar a las empresas a modificar sus políticas o prácticas. Las inversiones de impacto persiguen tanto la rentabilidad financiera como beneficios cuantificables para las comunidades u otros fines sociales.

Cassidy afirmó que la inversión basada en valores ofrece a las congregaciones otra forma de vincular sus recursos financieros con su misión.

«Son inversiones de las que realmente queremos poder contar una historia», afirmó. «Esta es la labor que intentamos llevar a cabo con nuestras inversiones. Esta es la historia que queremos contar. «Este es el legado que queremos dejar».

La Fundación Presbiteriana ejerce el voto por poder en las empresas en las que tiene participaciones, según explicó Masters, y colabora con otros inversores de inspiración religiosa para fomentar cambios en las prácticas corporativas.

Para aquellas congregaciones que deseen que se incorporen criterios basados en valores a sus carteras, los ponentes hicieron hincapié en que esas expectativas deben quedar claramente reflejadas en la política de inversión.

En definitiva, según Masters y Cassidy, una buena gobernanza de las inversiones no tiene por qué implicar la creación de un conjunto de normas complejo. El objetivo es establecer unos principios claros que puedan orientar las decisiones de forma coherente, incluso cuando cambien los pastores, los ancianos, los miembros de los comités y los responsables financieros.

Una política sólida también puede reforzar la confianza de los donantes al demostrar a los feligreses que las donaciones confiadas a la iglesia se gestionarán con cuidado y de acuerdo con la misión de la congregación.

Para Masters, ahí es donde se cruzan la gobernanza y la gestión responsable.

Las iglesias no se dedican simplemente a gestionar carteras. Cuidan de los recursos que se les han confiado para mantener el ministerio, tanto en la actualidad como en el futuro.